上周美联储鲍威尔在半年期听证会上对7月降息的合理性提出质疑后，黄金延续短期跌势，跌破20日和50日简单移动平均线（SMAs）。此外，近期数据也支持这一趋势，数据显示通胀压力上升迹象，且初请失业金人数回落。

尽管如此，从2024年12月绘制的支撑趋势线仍在3270附近发挥安全网的作用。随着7月9日关税截止日期临近，与其贸易伙伴之间的关键分歧持续存在，这意味着协议可能需要更长时间敲定，或快速解决方案可能导致关键问题悬而未决。

从技术面看，由于相对强弱指数（RSI）和移动平均线收敛散度指标（MACD）的动能减弱，短期风险仍偏向下行。RSI在中性50关口下方创出新低点。若未来几个交易日空头压力加剧，金价可能重新测试前下跌通道的上轨3215，随后是2024年10月以来的上升支撑线3150。若跌破该水平，跌势可能加速向心理关口3000，甚至更低至2970。

上行方面，若强劲催化剂推动黄金反弹至20日和50日移动平均线（当前3320-3350）上方，下一个阻力位可能出现在3400-3435区间。若决定性收于该边界上方，可能为金价迈向3500铺平道路，或测试3530附近阻力，之后可能瞄准3600水平。

总体而言，尽管技术指标走弱，黄金尚未完全失去看涨逆转的潜力。只要价格维持在3150上方的横向结构内，下行压力仍可能催生“逢低买入”策略。

美联储的货币政策走向向来是全球经济关注的焦点，而2025年6月的最新数据却让这一焦点更加扑朔迷离。通胀压力、经济增长放缓以及的持续施压，让美联储鲍威尔和他的团队站在了十字路口。夏季的数据表现将成为决定美联储是降息以刺激经济，还是继续保持高利率以对抗通胀的关键。分析师指出，美联储的政策抉择不仅关乎经济走势，还可能直接影响之间日益紧张的关系。

通胀数据迷雾重重，美联储决策陷入两难

商务最新发布的5月经济数据为美联储的政策制定者敲响了警钟。数据显示，个人消费支出和收入双双下滑，这可能预示着经济增长的疲软。更令人担忧的是，核心个人消费支出（PCE）物价指数同比上升2.7%，较4月加快，且高于市场预期。尽管整体通胀率相对温和，仅为2.3%，但仍高于美联储2%的目标，且4月数据被上修，进一步凸显通胀压力并未如预期般消退。这些数据让美联储对通胀的判断更加模糊，政策制定者们在是否降息的问题上面临两难抉择。

市场对这一数据的反应也颇为复杂。投资者最初因消费支出疲软而加大了对美联储降息的，预计今年降息幅度可能达到75个基点，超出美联储此前预期。然而，通胀数据的回升又让这一预期蒙上阴影。Spartan Capital Securities的首席市场经济学家Peter Cardillo指出，家庭在关税政策预期下提前抢购商品后，支出开始缩减，个人收入和支出的下降表明经济正在走弱。这种疲软的经济信号与通胀回升的矛盾，让美联储的政策路径更加不明朗。